每日速递：比亚迪：让价格战来得更猛烈些吧

(资料图)

4月27日晚，比亚迪(行情002594,诊股)发布2023年一季报财报，第一季度净利润41.3亿，超越了2021全年净利润总和，可谓收获颇丰。尽管毛利率的环比下降，显示出比亚迪也难逃价格战影响，但从销量的强劲增长来看，比亚迪恐怕还是最想把价格战进行到底的那一个。

具体来说，比亚迪第一季度实现总营收1201.7亿元，同比增长79.8%；归母净利润41.3亿元，同比增长410.9%；经营活动产生的现金流达到144.7亿元，同比增长21.2%。

比亚迪表示，营收增长主要是由新能源汽车销量增长所致。尽管从2023年第一季度起，新能源汽车的国家补贴完全退出，但比亚迪的各项经营数据依然保持高速增长，第一季度比亚迪累计销量55.2万辆，同比增长92.8%，其中3月份首次突破20万辆，单月销售20.6万辆。

而在乘用车市场，比亚迪第一季度也以44.1万的季度销量破圈新能源市场，不仅超越南北大众总和，还成为了国内乘用车市场销冠。大众则以42.7万辆排名第二，丰田、本田和特斯拉分别以33万辆、21.6万辆和13.8万辆名列第三、第四和第五。

在今年的大环境下，这个成绩难能可贵。中国汽车工业协会数据显示，中国汽车产销在第一季度累计完成621万辆和607.6万辆，同比分别下降4.3%和6.7%。对比新能源汽车产销同比分别增长27.7%和26.2%的数据，比亚迪也超出同行。

但比亚迪也同样难逃价格战的影响。

从2023年1月1日开始，新能源国补正式取消，新能源车企原本的计划是齐刷刷地涨价，但特斯拉1月6日对国产Model 3、Model Y价格的全面下调，完全打破了新能源车企的计划，为保市场只能继续被动降价。

比亚迪也不可避免地卷入到退补降价的浪潮中。今年2月，继秦PLUS DM-i杀入10万以内，比亚迪汉EV的22款创世版再降一万五，比亚迪推出多款新车型变相降低售价，甚至加送充电桩、车膜脚垫、后备箱垫、头枕、抱枕等。

事实上，比亚迪原本会在一季度吃尽电池红利——得益于电池级碳酸锂价格一季度持续走低，从2022年底的最高56.75万元/吨下跌至18万元/吨（4月26日价格），跌幅约为67%，新能源动力电池成本持续下降。

这在宁德时代(行情300750,诊股)的财报里已经得到验证。2023年第一季度，宁德时代的净利润达98.2亿元，同比增长558%，毛利率从去年的14.%提升至21.2%，盈利能力进一步增强。

但价格战和退补带来的双重影响，让比亚迪的毛利率不增反降，从2022年四季度的19%跌至17.9%。

尽管盈利受到考验，但比亚迪第一季度销量依然保持了89.5%的增速，而在刚刚过去的三月，也以月销量同比增长97.5%的处在中国新能源(行情600617,诊股)品牌增长前列。

可以说，在消费者的真金白银倾注下，比亚迪成为全球新能源销量最高的车企，而且继续朝它的下一个小目标趋近——2023年年底，成为中国最大的汽车制造商。

回顾过往，比亚迪汽车业务始于2003年，但2020年才真正意义上开始盈利。持续不断的自主研发和业务倾注使其守得云开，而从2022年4月起全面停止燃油车生产和销售后，比亚迪对新能源更加孤注一掷。

如今，比亚迪在新能源汽车的增长下吃得巨大红利。但随着新能源汽车渗透率的持续提升和竞争对手的崛起，比亚迪所面对的竞争也将持续加剧。

2023年第一季度，比亚迪在研发上继续投入了62.4亿元，同比增长164.2%；2022年，比亚迪的研发投入已达202.2亿元，研发人员数量持续增长，达到近七万人。

比亚迪还在出海方面持续发力，其新能源乘用车已进入日本、德国、澳大利亚、巴西等国，覆盖全球40多个国家及地区。

值得一提的是，刚刚过去的上海车展上，比亚迪集团以三个独立的展台参展，分别是以王朝网和海洋网组成的比亚迪品牌展台、腾势品牌展台，以及仰望品牌展台。从车展热力分布图看，比亚迪展台的人气高涨，特别是仰望展台，一举成为观众争相排队参观的车展人气王。

但至少从这份财报来看，降价还是比亚迪吸引消费者的重要手段。

在一体化带来的低成本加持下，比亚迪恐怕也是价格战中最大的赢家。

不过如果价格战旷日持久，无疑对全行业都是巨大打击，投资者也不愿意看到比亚迪重新回到几年前的低毛利时代。

“股神”巴菲特的伯克希尔公司对比亚迪的持续减持，也反映了投资者对比亚迪盈利能力的疑虑。

2022年8月24日，伯克希尔公司以277.1016港元的价格售出比亚迪H股，以每股277.1016港元的价格卖出将近3.7亿港元。这是巴菲特14年来首次减持比亚迪股份，此次减持后，其持股比例下降到19.92%，持有2.18亿股。

而巴菲特最近一次减持是在2023年4月12日，这是伯克希尔公司第10次减持比亚迪的股票。更加令投资者困惑的是，伯克希尔公司反手大举增持了西方石油公司。

历史上伯克希尔哈撒韦公司的增减行为，常被资本市场视为重要的风向标，但巴菲特没有为持续减持比亚迪做出更多解释。或许在他看来，当前比亚迪的估值并不便宜，14年获利33倍已经是一笔非常成功的交易，避险才是当下最大的主题。

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